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国内期货指数与国际期货指数关联怎么分析

您好，我来回答一下这个问题。

首先，国内和国外期货，许多看似是一个品种，实际上并不是，比如纽约原油和布伦特原油是轻质原油，国内的是中质原油。两者只是有关联，但是走势完全不同。

另外，对于同一品种，国外和国内的价格也不会完全一样，中间会有运输费存储费海关税的差别，但是可以参考走势，做跨市场套利。

对于跨市场套利来说，同一品种国内国外价差也不是一个稳定值，而是一个范围，这个找一下同时间不同市场同一品种的价差，做一下统计分析就可以得出。

国内外期货市场与现货市场三者整体关联性与相互作用关系问题进行了深入的研究.研究发现:三个市场一阶非平稳的的时间序列数据构成了协整关系,即三者具备了关联性与长期均衡关系,股指期货对股指具有良好的价格发现功能.股指期货在长期是股指价格变化的原因,但是股指运行风险对股指期货起到十分重大影响.这些结论对我国即将推出的股指期货有着十分重要的启示.

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2020年，会是美股十年长牛的结束年吗？为什么

美股可以走出10年牛市，是因为健全的制度，专业的投资者，以及汇集了全球的核心资产。

首先，美国有成熟的证券市场。

T+0，不设涨跌幅限制，可以多空双向交易。这样做的优点就是，可以抑制投机性交易，引导价值投资。

对于退市，也有完善的法律规定。包括对于企业财务造假，处罚极其严格，一旦造假被发现，处罚足以让造假者倾家荡产。

其次，美国股市的投资者基本上都是机构，散户几乎不存在。

都是机构投资者，好处就是，不存在为了割韭菜而恶意打压股价，大家都是专业的机构投资者，不会频繁的交易，而且，美国基本上都是量化交易系统，电脑依据特定指标进行交易。

最后，由于美国股市制度的灵活性，以及庞大的市场，全球的核心资产都寻求在美国上市。

支撑美股10年长牛的基础，就是一大批的世界级跨国公司、具有核心知识产权的行业巨头纷纷在美国上市。美股的牛市，说白了，就是搭了它们的顺风车，它们的不断成长，带动了美股的牛市。

所以，盲目判断美股10年牛市终结，还为时尚早。我相信，咱们中国，未来也会走出一波波澜壮阔的行情。

我以金融理财师的视角，以十余年金融从业的经验来看：

2020年，将是美股十年长牛行情结束的起点！

“ 飞流直下三千尺，美股下跌才刚开始 ”

首先，美股虚高但美国霸权地位却逐渐动摇，已然难以支撑。

而且美国国内实体产业逐渐空心化，所谓的高科技壁垒也逐渐被瓦解，全球贸易美元结算体系也逐渐被取代，已经完全没有理由支撑美股继续走高。美国股市一旦没有任何向上的理由与预期，那离下跌一定就不会太远，也许只差一根最后压倒骆驼的“稻草”了。

其次，或许新型冠状病毒就是压倒美股的最后那根“稻草”。

因为美方的刻意回避与遮掩，也因为美方的确尚无能力，也无物资来大面积确诊疫情，所以虽然新型冠状病毒在美蔓延情况还不得而知，但根据在中国国内齐心协力共战疫情的大环境下，尚且疫情蔓延如此迅速。我们可以合理推测：在崇尚自由人权的美国，疫情只会来得更加凶猛！

倘若中方真的不出手相救，甚至只是延缓或怠慢救援，可以断定美方一定是束手无策没有经验，也一定捉襟见肘缺乏物资。而且美国已经被特朗普之流搞得内部分裂严重，看不见一丝团结的气氛。没有团结怎么可能有美国国内一盘棋共同组织抗击疫情呢？

再其次，美帝作恶太多太久，墙倒众人推的序幕已经拉开。

近来，沙特好像是在针对俄罗斯搞石油价格战，是要搞垮俄罗斯的石油经济？深度思考其实不难发现，虽然美国确实是石油消耗大国，但根据美国能源情报署（EIA）数据显示，美国有望在2020年突破历史，成为石油净出口国。从下图可见，美国原油总产量实际早已超过了沙特和俄罗斯：

而美国原油开采以页岩气石油为主，如果国际油价维持在高位，在2020年美国成为石油净出口国之后，美国石油出口势必会抢占更多原本俄罗斯与沙特的市场。但这一逻辑成立前提是“高油价”，因为全球各国石油开采成本不尽相同，如下图所示：

看明白了吗？国际原油暴跌，做低油价维持在30美元以下，成本在36美元左右的美国页岩气石油还有什么市场？这难道不是沙特与俄罗斯唱双簧，真正目的是要搞垮石油出口新贵美国吗？

总而言之

虽然美股大势已去，虽然疫情还在火上浇油，甚至还有俄罗斯沙特联合绞杀美国石油出口，但美股尚不至于瞬间崩溃猝死。也许此时想要预言美股何时崩溃为时尚早，但其向下的趋势已然明显。恰逢多灾多难的庚子年，美国人今年将不会好过。

在我看来，2020年一定会是美股十年长牛的结束年，一定是美股持续下跌的起点！我们拭目以待吧！

@卉谈 经济管理学硕士，AFP中国金融理财师，十余年金融从业经历，用心给您专业建议。若您还有其他问题，请在评论区提问。若您有不同意见或看法，也欢迎在评论区自由表达。

2020年是大概率会结束美股11年牛市的时间。

而短期的暴跌其实更多的是市场恐慌和避险情绪急剧升温所导致的！

我们可以看到被称为全球金融市场“恐慌指数”的VIX指数本周之内大涨33点至75的水平，这也是2008年金融危机以来最大第一次恐慌指数上升，并且几乎接近了2008年时刻的位置。

所以，短期恐慌指数VIX暴涨超过40%说明了市场避险情绪严重，从而导致了两次熔断出现。

而对于2020年美国是否会结束11年的长牛行情，更多的是一些内忧+外患的结合！

美国自身“底子”不好，存在内忧！

第一，美国早在2019年就已经出现了经济衰退的征兆。

我们可以看到，在2019年的时候，美国的长端美债利率出现了倒挂。

而在历史上，这样的情况一直是被认定为经济衰退之前的表现。一旦出现了长短美债的利率倒挂，其实意味着在未来的12个月内出现经济衰退的概率将会非常高。

那么从时间上来看，2020年美国的经济将会面临着严重的考验，这也是市场一种担忧！

第二、美国自身股市的估值过高！

要知道美国股市常年处于一个10-20倍市盈率的运行，在10-20倍里通常都是被市场认定为一个合理的区域，只要没有超过20倍，那么市场不会对于美股有过多的担心，甚至会继续走出慢牛行情。

但是一旦超过了20倍的市盈率，其实就会产生风险，而高于25倍则是一个危险的估值。那么，在美股2019年底，以及2020年初的时候，多次出现了市盈率高于20倍，甚至接近25倍的局面，自然会具备挤泡沫的需求。

并且，在历史的数据里，一旦长短美债的收益出现了倒挂，而美股又处于一个历史高位，估值过高，都会产生一个下跌，挤泡沫的过程，无一例外。

所以，此次我们再一次在2019年看到了这样的情景重现，自然许多投资者开始警惕风险，控制仓位，甚至即使止盈，美股也就存在着巨大的抛压！

这次的外因无疑给了美国经济和股市一个雪上加霜的结果！

2020年的一开始，就给了美国一个巨大的打击。

一个就是疫情，另一个就是“原油价格战”，可以说两个黑天鹅短期对于美国股市造成的影响是非常巨大的。

并且我们也看到了所谓的熔断和道琼斯周级别大跌：

1、熔断也叫自动停盘机制，是指当股指波幅达到规定的熔断点时，交易所为控制风险采取的暂停交易措施。

而美国股市的第一次熔断需要追述到1997年10月27日，当时道指跌超7%触发熔断！而如今第二次、第三次的熔断分别在2020年3月的一个星期里发生，所以对于市场造成了一个短期的恐慌情绪过度升温！

2、道琼斯指数出现了周级别的大跌。我们可以看到，在历史上道琼斯指数周级别大跌10%以上就是风险的信号，每一次道琼斯跌幅过大，都会出现一些严重的问题。

就好比2008年大跌-18%以后，次贷危机产生；

就好比2001年大跌-14%以后，互联网的泡沫破裂；

等等...

而如今呢？

在2020年2月的最后一周，以及2020年3月第二周，分辨出现了两次大跌10%以上的局面，一次跌幅为-12.36%，另一次跌幅为-10.36%。是不是又给市场造成了一种无限的恐慌和瞎想呢？

更重要的是，对于目前的疫情正处于一个爆发的周期，而美国也终于招架不住，特朗普宣布进入紧急状态，拨款500多亿美元进入抗疫流程。

要知道，美国的经济来自于消费的支撑，从数据统计可以看出，个人的消费支出对于美国的GDP贡献最大，达到了68.5%。

但是由于疫情的影响，未来美国的个人消费是大概率会出现较大规模的下滑。所以，一旦失去了消费的支撑，美国的经济的确是会有影响。

结论：

综上，美国内因还没有解决，2020年就给美国有来了两个特大黑天鹅的外部因素。

特别是对于疫情的影响，无疑是一个雪上加霜的事实！

这个时候，内因的经济衰退，以及美国股市的估值过高，再加上外因的疫情和原油价格战黑天鹅打击，终将加快美国的经济衰退到来，以及加重美国股市的下跌。

因此，我认为美国2020年见到股市11年牛市终结是一个大概率的事件，并且可能现在已经进入了熊市！

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